义乌氢能~多省发布氢能产业规划 如何拥抱下一个万亿赛道
2021年多省发布“十四五”氢能产业规划。据不完全统计，北京、河北、浙江、天津、贵阳、宁夏等地相继出台氢能发展规划或扶持政策，并明确阶段目标。例如《河北省氢能产业发展“十四五”规划》指出，到2025年全省累计建成100座加氢站，燃料电池汽车规模达到1万辆；培育国内先进的企业10-15家，氢能产业链年产值达到500亿元。12月17日，深圳发布《深圳市氢能产业发展规划（2021-2025年）》，提出深圳氢能产业规模到2025年达到500亿元、2035年达到2000亿元的目标。中国氢能联盟预测，2025年中国氢能产业产值将达到1万亿元。
氢能源已然迎来加速发展的进程，作为投资者的我们该如何拥抱这一万亿赛道呢？
我们以大家最为关注的氢燃料电池车为例，整条氢能产业链主要包括制氢、储运、加氢站、氢燃料电池和下游整车应用。
在制氢产业方面，全球的氢气产量近亿吨，其中有96%来自于化石燃料，4%来自于电解水制氢。电解水制氢占比小的主要原因在于成本很高（电解水制氢的话，大约5度电对应1立方米氢，按每度电0.2元算，1立方米氢气大约需要电费1元钱），是化石燃料的2倍多。但因为电解水制氢技术能够适应新能源发电系统不连续、不稳定的供电缺陷，可降低电解水制氢成本，在新能源发电成本不断下降的大背景下，风电和光伏系统电解水制氢技术将有望成为主流方案。因此，在制氢环节，我们可以关注这一方向的低成本供应商。
在储运和加氢站环节，涉及的设备包括压缩机、储氢罐、加气机等，因此相关的设备供应商有望分享到氢能行业大发展的红利，目前国内公司在空压机、储氢瓶、运氢罐车等已有一些成熟产品，届时随着行业的发展有望快速放量。
氢燃料电池是产业链最核心的部分，占全车价值40%。在氢燃料电池的生产制造过程中，电堆及其中的催化剂、双极板、质子交换膜等是产业链上占比较大的重要部件，产业格局上，海外企业仍为主导，国内公司的替代空间很大，我们可以在这些领域去挖掘一些技术领先率先实现国产化的公司。
在全球推进碳中和的大背景下，氢能源显然是有其用武之地的。只是落实到投资中，我们需要进一步跟踪研究成本下降的速度以及细分应用场景的放量。作为一名二级市场投研人员，我们也将持续跟进行业的进展，并从中挖掘出能真正为氢能的普及做出突出贡献的公司。
